短剧出海利润表：枫叶互动2025年净亏超8500万元，点众净利率不足1%

短剧出海头部平台流水高但利润薄：枫叶互动2025年全年营收57.21亿元、净亏损超8500万元，点众科技2025年整体营收145亿元，海外流水约5.3亿美元，短剧业务净利率不到1%。

这些数字口径并不一致。点众的145亿元是公司整体营收，海外5.3亿美元只是其中一段，净利率不足1%是公司早前公开的业务线参考值，海外业务未单独披露利润。枫叶互动的盈亏也随买量节奏起伏：中文在线半年报显示其2026年第一季度收入15.7亿元、净利润5569.2万元，而2025年上半年营收27.6亿元、净亏损4651万元。

成本主要压在买量上。有行业报告估算2025年买量投流约占海外短剧应用总成本的一半，北美单次安装成本达5.28美元，头部平台投流费用通常占总收入80%以上；有券商测算Meta、Google、TikTok等渠道方与应用商店合计拿走流水的35%至45%。有从业者举例，一部中腰部翻拍剧国内制作成本可能只有8万美元，投流费用却要120万至180万美元。

收入与下载结构错开。2026年第一季度东南亚、拉美和印度合计贡献全球短剧应用超75%的下载量，美国只贡献约3%的下载却拿走约37%的应用内购收入。

同赛道其他公司也在起伏：中文在线旗下FlareFlow 2025年亏损4.73亿元、销售费用率一度达57.51%，2026年上半年扭亏为盈、净利润1.52亿元，销售费用仍有2.54亿元。