华策影视前三季经营现金流-9.26亿元，33亿算力采购与AI投资成主因

华策影视三季报显示，前三季度经营现金流为-9.26亿元，同比下滑437.79%，去年同期为+2.74亿元；同期营收增长16%，三季度扣非净利增长1.8倍。现金流流出主要来自算力采购预付款和AI领域投资。

5月华策公告拟向多家供应商采购服务器，合同总金额预计不超过33亿元，对应交付算力约2.9万P，服务期5年，项目完成后算力规模合计约3.7万P。三季报中预付款项23.35亿元、较年初涨424%，固定资产13.01亿元、涨353.88%，财报解释均指向算力设备采购款；合同负债14.13亿元为预收算力销售款，长期借款18.12亿元补上资金缺口。算力业务2025年收入1.26亿元、增602.65%，2026上半年1.60亿元、增184.03%，占营收23.41%。

AI投资由全资子公司西溪投资操盘：7月拟出资4亿元设立AI视频生成方向基金，8月出资5154万元认购AI基金份额，9月拟出资1亿元认购另一只AI基金，9月底直投水母智能5%和上海智灵新境9.9%，后者产品NeoAI主打输入剧本输出整部剧。三只基金合计超5.5亿元。10月下旬华策与浙江小狗黛比合资新设公司，持股40.0001%、认缴666.67万元，指向AI团播与互动娱乐内容。